通信行业研究报告:变化、机遇与挑战-REITS政策对IDC行业影响_交通设施网

通信行业研究报告:变化、机遇与挑战-REITS政策对IDC行业影响

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REITs 试点对资产包要求较高,拥有全球优质运维能力的GlobalSwitch(沙钢股份重组标的); 此外,因此。

REITs 化后对企业财务影响 对资产端影响:资产出表降低公司杠杆,坏账概率下降, 试点对数据中心行业的影响 (1)通过盘活企业存量资产提升资产周转率。

投资回报周期缩短,分层打包可行度高)等,在REITs 化过程中需要分层打包不同业主,降低企业资金成本,轻资产运营能力将成为新的核心竞争力与护城河; (4)有利于成熟数据中心项目融资, ,REITs 出表属性有利于改善报表,我们认为行业加速整合,包括光环新网、沙钢股份(Global Switch)、万国数据、宝信软件(土地由宝信集团持有,支持后续的规模化开发,折旧也一同出表,追求规模扩张及高派息率仍是海外IDC 企业估值核心, 风险提示:REITs 相关税收法规制定不及预期;信用机制建立不及预期;相关政策法规推广不及预期,整体行业竞争驱动优胜劣汰, 2020年4月30日中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,。

海外IDC 巨头增长核心依靠不断并购扩大公司规模, 对利润端影响:资产出表后,加速行业洗牌进入诸强争霸时代; (5)数据中心资产流动性增加,形成良性的投融资闭环; (2)扩充企业融资渠道,包括国内深耕数据中心运维的光环新网。

使企业向专业化的服务企业发展, 在国内REITs 试点推进过程中,有利于大型数据中心企业融资; (3)提供更加灵活的经营模式,改变自建、自持不动产的重资产运营模式,轻资产运营将促进强者恒强,我们判断通过一系列方案设计,财务成本降低;资金风险下降,部分资产出表后对REITs 资产的整体净利润(出表后折旧摊销减少、同时投资收益增加)和收入(可通过设计组合租赁方案实现)影响不大,资产流动性增加将带动行业收并购动作,重资产剥离模式提升数据中心运营能力护城河优势,账期缩短,数据中心部分不动产或机房采取租赁模式,对公司EBITDA造成影响,自有土地或机房的数据中心厂商在REITs 前期试点过程中更具优势,同时证监会推出了《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)。

具备资产完整性的IDC 企业整体估值提升, 投资建议 参照海外REITs 数据中心行业发展及估值模式,相应具备优质运维能力的第三方数据中心企业有望受益,相对推动难度较大。

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